题：地缘风险与政策预期升温 涨价催化趋势持续鄂尔多斯橡塑专用胶

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　　周恒 制图

　　◎记者 凯丰

　　近期，钨产业链企业纷纷启动新轮调价，覆盖钨原料（包括长单）、钨金刀具、废钨回收等多个域。多企业在调价函中表示，钨价上涨仍是本轮提价的主要原因。截至2月28日，钨精矿、仲钨酸铵（APT）、钨粉等主要钨制品价格，较2025年初均上涨逾400。

　　“现在都不叫钨钢，改叫钨金了。”面对钨价的节节攀升， 刀具生产企业负责人吐槽，当前刀具加工企业如同 “夹心饼干”，上游原材料价格日变，且报价仅当天有，采购成本持续上升。

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　　行业普涨态势不仅影响了相关企业的经营，也驱动着整个产业链加速转型。多位受访业内人士表示：在此背景下，上游矿企正加快进资源储备与生产率提升；中下游企业则在成本传下呈现明显分化，不得不通过技术升、工艺优化消化压力。

　　钨价屡创新 上下游“冷热不均”

　　作为现代工业不可或缺的核心材料，钨被誉为“工业牙齿”鄂尔多斯橡塑专用胶，广泛应用于工程机械、金属切削机床、汽车制造、电子信息、军工等域。

　　2025年以来，国内主要钨制品价格开启了前所未有的上涨行情，涨幅出市场预期。中钨在线数据显示，今年2月，钨市场持续展现涨价的强劲势头。除春节假期前三日行情趋稳外，主要钨原料产品价格基本呈现日涨1万元至6万元的跳涨态势，月涨幅达30，年内累计涨幅已近80。

　　上海证券报记者调研发现，面对钨价的持续走，钨产业链上下游企业经营呈现鲜明的“冷热不均”特征，资源储备与规模优势成为企业应对价格波动的重要因素。

　　面，拥有钨矿资源与冶炼能力的上游矿企，成为钨价上涨的直接受益者。厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业等多上游矿企近期先后发布2025年度业绩预喜公告，业绩增长的核心驱动力主要来自钨价上涨与产业链协同。章源钨业表示，报告期内，钨原料市场供应偏紧，市场需求增加，钨原料价格大幅上涨。公司充分发挥钨全产业链协同优势，2025年公司营收、净利润均实现较大幅度增长。

　　另面，在钨价波动的冲击下，下游刀具行业分化态势持续加剧。头部企业凭借充足的资金优势与规模应，得以通过产品提价缓冲并平滑成本波动；而部分中小企业面临资金有限、备货不足的双重考验，奈选择减产、观望，部分企业甚至退出市场。

　　上述刀具生产企业负责人表示，当前刀具加工企业如同“夹心饼干”，上游原材料价格日变，采购成本持续攀升；而下游机加工厂商对产品提价的接受程度难以步到位，企业成本压力居不下。

　　多重因素催化 供需失衡致“天价”

　　钨价缘何路飙升？供需失衡成为产业链企业及市场机构的普遍共识。

　　“2025年以来，全球钨产业链供需失衡加剧，叠加政策管控、需求爆发等多重因素，钨粉、钴粉、碳化钨粉价格开启持续上涨模式，屡创历史新。”华锐精密在涨价函中称。厦门钨业表示，需求突然增长，供给还未跟上鄂尔多斯橡塑专用胶，供需短期内处于失衡状态。

　　在此背景下，pvc管道管件胶产业链企业的屡次调价进步刺激了市场的看涨情绪。

　　日前，章源钨业、翔鹭钨业、华锐精密、新锐股份等先后发布新轮调价通知，对钨原料长协报价、刀具产品价格进行上调。其中，华锐精密自2025年12月至今已先后四次调价。

　　“频繁调价实属奈之举。”华锐精密表示，目前公司整体产能拉满，未来将继续耕技术研发，提升生产率，尽大努力控制成本。

　　湖南钨料回收企业负责人直言，当前废钨价格涨幅惊人，基本呈现“天价”的状态。以废钨钢铣刀为例，2025年3月其回收价格约为200元/公斤，目前已突破1000元/公斤，涨幅接近5倍，创历史新。

　　钨价上涨已传至钨化工域。此前，SK Specialty、Foosung等韩国六氟化钨制造商集体发声，已通知三星电子、SK海力士等下游半体企业，2026年起部分六氟化钨产品价格将上调70至90。

　　有行业分析人士称，有加工企业普遍采用“原料价格+加工费”的定价模式，钨价的持续涨致企业采购资金的占用成本大幅提升。同时，市场对钨价后续走势普遍保持乐观，持货商惜售待涨情绪浓厚，下游采购商甚至出现“有钱买不到货”的情况，市场成交趋于冷淡，产业链博弈态势持续加剧。

　　满足新需求 产业链迎转型关键期

　　我国是全球大的钨生产国。多位受访业内人士表示，随着国内配额管制、环保限产及战略收储压缩供给，光伏、AI、新能源等新兴需求持续释放，供需紧平衡的格局短期内难以改变。预计未来段时间内，钨价仍将保持位运行，产业链或将进入生态重构与优化升的关键阶段。

　　“原料越贵，技术降本的价值就越凸显。现在大价格差距不大，比拼的就是产品力和服务。”有刀具生产企业负责人认为，原料价格上涨在某种程度上让大被动摆脱了过去低价竞争模式，能够把精力投向研发升，以满足客户需求。

　　欧科亿在新披露的投资者关系活动纪要中称，刀具行业在原材料价格持续上涨的背景下，将加速进入度调整与转型升阶段。价格上涨迫使下游客户关注刀具的加工率、寿命、稳定，有助于具备技术和服务优势的企业脱颖而出，行业竞争逻辑将从“价格战”转向“价值战”。

　　当前，钨的终端应用场景正不断拓宽，在光伏与新能源汽车域尤为突出。

　　江海证券研报显示，在光伏域，钨丝已进入规模化应用的爆发阶段。截至2025年，钨丝金刚线在硅片切割环节的市场渗透率已突破60，2026年全球新增异质结（HJT）装机容量预计将达到80GW，直接带动新增钨需求约6400吨。

　　上游矿企也在加快资源整与率提升步伐。今年2月，厦门钨业公告称，拟收购九江大地矿业开发有限公司部分股权并实现控股，此次收购旨在增加公司矿产资源储备，提原料自给率，降低原料采购风险。

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责任编辑：珂

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